投资者对R & D投入的反应：企业财务状况的信号作用

• 作者: 栗新 王铁男 郝凡浩
• 来源期刊: 中国软科学
• 学科: 经济
• 关键词: R&D信号 投资者反应 财务状况 信号作用
• 年，卷（期）: 2016,（12）
• 页码范围: 121-131
• 页数: 11页
• 分类号: F270
• 字数: 9160字
• 语种: 中文

摘要

从投资者的视角下，主要研究R&D投入对投资者反应的影响，以及企业财务状况对R&D投入价值评价所起到的信号作用。基于市场信号理论和战略匹配理论，R&D投入被看作是一个具有不确定可信度与质量的信号，作为R&D投入匹配能力的财务状况向投资者发出了有关R&D信号可信度与质量的重要信息，并进一步影响了R&D投入与投资者反应之间的关系。采用2007—2011年医药行业上市公司的数据进行回归分析，研究结果表明：（1）R&D投入是一个积极的正向信号，投资者对该信号产生了显著的正向回应；（2）高发展能力提高了R&D信号的可信度，使得R&D投入与投资者反应之间形成了更强的正向关系；（3）高负债水平降低了R&D信号的可信度，使得R&D投入与投资者反应之间的正向关系变弱；（4）盈利能力并没有影响投资者对R&D信号可信度的判断，因此不存在信号作用。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	王铁男	哈尔滨工业大学管理学院	61	1169	16.0	33.0
2	郝凡浩	哈尔滨工业大学管理学院	4	29	3.0	4.0
3	栗新	哈尔滨工业大学管理学院	3	18	3.0	3.0