应对资本流动冲击的两个“不可能三角”:中国的政策选择

• 作者: 管涛
• 来源期刊: 中国货币市场
• 关键词: 资本流动 不可能三角 中国 货币政策 资本自由流动 开放经济条件 汇率稳定 组合使用 资本流出 资本管制 微观层面 外汇政策 外汇干预 三元悖论 宏观层面 增长 工具
• 年，卷（期）: 2016,（6）
• 所属期刊栏目: 宏观分析
• 页码范围: 5-9
• 页数: 5页
• 语种: 中文

摘要

开放经济条件下,应对资本过度流入或者集中流出的冲击,有两个“不可能三角”.一个是宏观层面的,即货币政策独立、资本自由流动与汇率稳定,不可能三者兼得的“三元悖论”.另一个是中微观层面的,即汇率浮动、外汇干预和资本管制三大工具不可能一个不用.当前,面对资本流出冲击,中国就是货币政策“稳增长”,外汇政策是汇率、干预和管制组合使用.