融资约束、投资-现金流敏感度与投资效率-基于中国制造业上市公司的实证研究

• 作者: 蒋惠凤
• 来源期刊: 商业经济研究
• 学科: 经济
• 关键词: 内部现金流 投资-现金流敏感度 融资约束 投资效率
• 年，卷（期）: 2016,（18）
• 所属期刊栏目: 财经视线
• 页码范围: 177-179
• 页数: 3页
• 分类号: F270.3
• 字数: 4786字
• 语种: 中文

摘要

Fazzari、Hubbard和Petersen （1988）提出了投资-现金流敏感度这个研究命题，融资约束与投资-现金流敏感度之间的联系此后被学者们所热衷，随后延伸到投资效率问题。本文结合我国国情，选择沪市A股制造业公司，构建研究模型，对融资约束、投资-现金流敏感度与投资效率之间关系进行研究。研究发现投资不仅受投资机会影响，与其内部现金流也密切相关，即投资-现金流敏感度存在。而且融资约束与投资-现金流敏感度正相关，无论融资约束程度是否相同，投资-现金流敏感度都存在，但投资-现金流敏感度在融资约束高时比低时大。研究还发现融资约束带来的投资-现金流敏感度更容易导致过度投资。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	蒋惠凤	常州工学院经济与管理学院	20	112	6.0	10.0