异质市场人民币汇率预期的互动关系

• 作者: 张笑梅 郭凯
• 来源期刊: 金融论坛
• 关键词: 汇率形成机制改革 汇率预期 汇率管理 异质市场
• 年，卷（期）: 2017,（2）
• 页码范围: 70-80
• 页数: 11页
• 语种: 中文

摘要

本文以CNY与CNH外汇市场为研究对象,结合境内外利率市场构建汇率预期变量,以人民币汇率形成机制改革为时间节点,构建VECM模型,研究异质市场人民币汇率预期互动关系.研究发现,境内外人民币汇率预期之间存在显著的互动关系,且以汇改时点为分水岭体现出不同特点.在2014年“3.17汇改”前,境内外人民币汇率预期之间不存在长期均衡关系,汇改后二者存在长期均衡关系.在2015年“8.11汇改”后,境内外人民币汇率预期的长期均衡关系再次发生显著的变化.