股指期货该为2015年股灾负责吗—基于方向性波动溢出模型的实证分析

• 作者: 周先平 李标 沈国旭
• 来源期刊: 金融
• 学科: 经济
• 关键词: 股指期货 股票指数 2015年股灾 方向性波动溢出模型
• 年，卷（期）: 2017,（2）
• 页码范围: 98-110
• 页数: 13页
• 分类号: F2

摘要

2015年股灾期间,股指期货受到广泛批评。本文使用方向性波动溢出模型,研究了沪深300、中证500、上证50三种股票价格指数分别与IF、IC、IH股指期货之间的动态波动溢出效应。研究发现,股灾期间,IF对中证500、上证50确实有推波助澜的作用,但沪深300依然对IF有净(正向)波动溢出效应;2016年1月股指期货交易新规则推出以后,IF对沪深300、中证500、上证50都有净(正向)波动溢出效应。结论是,2015年股灾的爆发并不完全是由股指期货导致的,至少从净影响来看股指期货并没有加剧沪深300的波动;股指期货交易规则的调整并没有很好地平抑现货市场波动。对沪深300、中证500、上证50与IC,沪深300、中证500、上证50与IH的实证研究也支持这一结论。最后提出了一些完善股票交易规则和股指期货交易规则的政策建议。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	周先平	中南财经政法大学金融学院	44	107	6.0	10.0
2	李标	中南财经政法大学金融学院	12	12	1.0	3.0
3	沈国旭	中南财经政法大学金融学院	4	10	1.0	3.0