机构投资者缓解R＆D融资约束的差异研究——基于生命周期理论与产权性质

• 作者: 马燕峰
• 来源期刊: 财会通讯：中
• 学科: 经济
• 关键词: 机构投资者 R&D融资约束 生命周期 产权性质
• 年，卷（期）: chtxz_2017,（1）
• 页码范围: 60-64
• 页数: 5页
• 分类号: F832.5

摘要

本文以20112015年沪深两市上市公司作为研究对象,归纳机构投资者对R＆D项目融资约束的作用路径,检验机构投资者对不同生命周期阶段和产权性质的企业R＆D融资约束缓解效益的差异。本文根据生命周期理论,采用多指标分类法分组,结果表明成长阶段和衰退阶段企业R＆D项目面临的融资约束较大,机构投资者对这两类企业的缓解效果显著,对成熟阶段企业R＆D项目融资约束无积极效果。同时,根据产权性质进行分组研究的结果表明,民营企业R＆D项目面临的融资约束比国有企业严重,机构投资者对民营企业R＆D项目融资约束缓解效果更显著。

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