基于民营企业的民间融资与负债融资水平研究

• 作者: 张雪华 王伟 王萌
• 来源期刊: 财会通讯：下
• 学科: 经济
• 关键词: 民营企业 融资约束 民间融资 银行贷款
• 年，卷（期）: 2017,（1）
• 页码范围: 114-118
• 页数: 5页
• 分类号: F279.243

摘要

本文以2006-2014年沪深两市上市的民营企业为样本,分析了区域民间融资发展水平与民营企业负债合计、银行贷款额度和期限的关系。研究发现：（1）民间融资的难易对民营企业的债务融资具有重要影响,区域民间融资发展水平越高,区域内的民营企业越容易从民间融资,民营企业的负债越多,并且该影响关系不受货币政策的调节作用。（2）区域民间融资发展水平越高,民营企业的负债融资越多,但此时民营企业银行贷款额度反而减少,民间融资与银行贷款二者存在替代效应。（3）货币政策能够调控民间融资与银行贷款间的替代效应,在宽松期,民间融资与银行贷款间的替代效应十分显著,而在紧缩期,此种替代效应则不明显。（4）民间融资的难易对民营企业银行贷款期限具有重要影响,区域民间融资发展水平越高,区域内民营企业从银行获取的长期贷款比例越少,且该影响不受货币政策的调节作用。