跳风险下的行为敏感债券及企业资本结构

• 作者: 宋丹丹 陈彪
• 来源期刊: 系统管理学报
• 学科: 经济
• 关键词: 行为敏感债券 双指数跳扩散过程 均衡定价 跳风险
• 年，卷（期）: 2017,（6）
• 页码范围: 1097-1103
• 页数: 7页
• 分类号: F830
• 语种: 中文

摘要

以公司收益流过程服从双指数跳扩散过程来研究行为敏感债券(Performance-Sensitive Debt,PSD)的价值以及公司最优资本结构问题,运用均衡定价的方法给出了PSD的价值并得到了公司资本价值的解析解.数值分析进一步表明,债务水平、敏感程度和跳风险对最优破产水平、公司价值、资产替代与债务积压等均有显著的影响.PSD能够增加股权价值,并在低债务水平下,普通债券优于PSD能够增加公司价值,但在较高债务水平下,PSD会极大地提高公司价值;跳风险增加了股权价值,降低了最优破产水平以及资产替代水平;在PSD敏感程度较高的情况下,跳风险降低了公司价值与债权价值;此外,PSD能够有效缓解公司债务积压问题.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	宋丹丹	湖南大学金融与统计学院	3	9	2.0	3.0
2	陈彪	湖南大学金融与统计学院	2	3	1.0	1.0