利率市场化下我国政策利率传导机制有效性研究

• 作者: 人民银行石家庄中心支行办公室课题组
• 来源期刊: 河北金融
• 学科: 经济
• 关键词: 利率市场化 国家政策利率 货币供应量 价格传导机制 金融市场体系
• 年，卷（期）: 2017,（11）
• 所属期刊栏目: 金融论坛
• 页码范围: 15-20,25
• 页数: 7页
• 分类号: F822.2
• 字数: 5292字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1006-6373.2017.11.003

摘要

基于我国利率市场化改革的背景,以1996-2016年的年度数据和2015年10月至2017年3月的月度数据为样本,构建起向量自回归模型(VAR模型),运用脉冲响应函数分析我国政策利率传导机制的有效性.实证结果表明:我国政策利率的传导机制是有效的,但传导效率较低;政策利率的传导效率随利率市场化改革的深入而不断提高,但政策利率由短期向长期的传导机制不畅;政策利率对货币供应量影响较为明显稳定,但货币供应量对政策利率的影响不稳定.因此,为了提高我国政策利率传导机制的效率,应进一步加强金融市场体系建设,畅通政策利率由短期向长期的传导机制,完善政策利率调控手段等.