风险投资参与下创业型企业的股权结构优化

• 作者: 左静 谢赤
• 来源期刊: 财会月刊
• 学科: 经济
• 关键词: 风险投资 创业型企业 企业价值 股权结构 最优化
• 年，卷（期）: 2017,（35）
• 所属期刊栏目: 改革探索
• 页码范围: 35-41
• 页数: 7页
• 分类号: F831.4
• 语种: 中文

摘要

以深交所创业板上市的356家创业型企业相关面板数据为研究对象,运用三方博弈模型、主成分分析以及概率投票模型,在考察风险投资参与情况下股权结构对企业价值影响的基础上,探讨企业以价值最大化为目标时股权结构的最优化问题.结果表明:股权集中度与企业价值呈倒U型关系;股权制衡度与企业价值正相关,风险投资的制衡力量使得控股股东的利益侵占效应被显著抑制,从而使企业价值得到提升;风险投资的控制度与企业价值正相关,其持股比例与企业价值呈倒U型关系;当第一大股东、前五大股东、风投股东的持股比例分别为30.6％、57.4％、24.8％时,企业价值达到最大.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	谢赤		261	4348	33.0	54.0
2	左静		1	0	0.0	0.0