反收购条款对创新能力的影响:中国上市公司的证据

• 作者: 杨柳勇 郑欣桐
• 来源期刊: 中国金融学
• 学科: 经济
• 关键词: 反收购条款 创新能力 管理层防御 股权结构
• 年，卷（期）: zgjrx_2018,（3）
• 页码范围: 1-19
• 页数: 19页
• 分类号: F832.51

摘要

在中国特有的股权结构和治理机制下,上市公司通过反收购条款除了能够稳定股东结构外,是否会影响公司的创新能力呢?本文经手工收集得到1734条反收购条款数据建立上市公司样本,选取2007—2017年A股上市公司面板数据进行实证研究。通过研究我们发现,在公司章程中增设反收购条款与公司在创新中的表现呈负相关,即反收购条款增多,企业创新能力降低。在股权更分散的公司,反收购条款对创新能力的负面影响减小,且对于专利授权较困难的行业,由于资本市场的压力可以抑制管理层道德风险,反收购条款对其创新能力的负向影响也将被削弱。本文根据研究结果提出了相应的政策建议。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	杨柳勇	浙江大学经济学院	42	660	10.0	25.0
2	郑欣桐	浙江大学经济学院	3	2	1.0	1.0