股价崩盘风险与公司债融资 ——基于中国A股上市公司的经验证据

• 作者: 吴育辉 翟玲玲 陈偲
• 来源期刊: 财务研究
• 学科: 经济
• 关键词: 股价崩盘风险 公司债 债券契约
• 年，卷（期）: 2018,（3）
• 页码范围: 20-31
• 页数: 12页
• 分类号: F830.91|F275
• 字数: 10957字
• 语种: 中文

摘要

本文选择2007～2016年首次公开发行公司债的上市公司为样本,试图考察股价崩盘风险对上市公司是否发行公司债、债券契约要素以及债券融资成本的影响.研究结果发现:(1)股价崩盘风险越高,上市公司越倾向于选择发行公司债;(2)选择发行公司债的上市公司股价崩盘风险越高,则公司债发行规模越小、期限越短;(3)随着股价崩盘风险的提高,上市公司通过发行公司债的融资成本也越高.进一步研究发现,由于股价崩盘风险的提高同时导致了权益资本成本更大幅度的上升,上市公司选择公司债融资仍然有助于降低其加权平均资本成本.本文的研究有助于理解中国股票和债券市场之间的联动关系,丰富了公司融资行为影响因素的实证研究.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	吴育辉	厦门大学管理学院	22	1235	9.0	22.0
2	翟玲玲	厦门大学管理学院	2	5	1.0	2.0
3	陈偲		1	4	1.0	1.0