当分散投资失灵时

• 作者: 塞巴斯蒂安·帕日 罗伯特·帕那列洛 陈俊君(编译)
• 来源期刊: 金融市场研究
• 学科: 经济
• 关键词: 分散投资 尾部相关系数 数据增强 资产配置
• 年，卷（期）: jrscyj_2018,（12）
• 页码范围: 115-126
• 页数: 12页
• 分类号: F830.59

摘要

投资管理中最恼人的一个问题在于,在投资者最有需要时,分散投资似乎是失灵的。很多投资者仍未充分认识到极端相关系数对投资组合效率的影响--尤其是对损失风险的影响。本文对尾部事件发生时股票与信用债、对冲基金、私募资产、风险因素、国债等相关系数的驱动因素进行了深入考察,引入数据增强技术以提高尾部相关系数估计的稳健性,并对多资产投资的意义进行了探讨。