复合触发机制下地震巨灾债券定价研究——考虑风险反馈的影响

• 作者: 乔慧淼 张笑玎 米岩
• 来源期刊: 保险研究
• 学科: 经济
• 关键词: 巨灾债券 CIR模型 Copula函数 风险反馈
• 年，卷（期）: 2018,（1）
• 页码范围: 67-78
• 页数: 12页
• 分类号: F840.64
• 语种: 中文
• DOI: 10.13497/j.cnki.is.2018.01.006

摘要

本文基于均衡定价理论,利用CIR随机利率模型模拟无风险利率的变化情况,使用Cop-ula函数建立复合触发机制下的联合分布函数,计算得出1～5年期的地震巨灾债券的价格.研究表明:风险触发反馈条件越严格,有效期越短,则风险暴露的程度越低,巨灾债券的价格就会越高;风险补偿能够提高巨灾债券的价格,使巨灾债券满足不同投资人的需求.相应的政策建议为确定相应的风险指数以有利于债券定价、发行多种类型的巨灾债券等.