融资融券、机构持股与股票特质性波动

• 作者: 张本照 张玺 程超
• 来源期刊: 财会通讯：下
• 学科: 经济
• 关键词: 特质性波动 融资融券 机构投资者
• 年，卷（期）: chtxx_2018,（4）
• 页码范围: 113-117
• 页数: 5页
• 分类号: F832.4

摘要

创业板市场股票具有较强的风险溢出和较高的特质性波动风险特征。本文基于融资融券背景，使用分位数回归和投资组合分析两种方法，探究创业板市场机构投资者持股与股票特质性波动的关系。研究结论表明：在市场平稳期，机构投资者偏好买入融资融券标的股，并表现出风险追逐行为，此阶段股票的特质性波动与公司层面因素有关；在异常波动初期，机构投资者较强的“抱团取暖”行为造成股票特质性波动上升；市场风险集聚期，机构投资者削减仓位加大特质性波动，整个过程中二者关系呈现出倒“u”型。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	张本照	合肥工业大学经济学院	91	387	11.0	15.0
2	张玺	合肥工业大学经济学院	16	260	10.0	16.0
3	程超	合肥工业大学经济学院	3	0	0.0	0.0