投资者注意力配置对资产定价的影响:眼球效应与曝光效应

• 作者: 吴可可 董大勇
• 来源期刊: 系统工程
• 学科: 经济
• 关键词: 注意力配置 投资者注意 资产定价 曝光效应 眼球投资
• 年，卷（期）: 2018,（9）
• 所属期刊栏目: 金融系统工程
• 页码范围: 51-58
• 页数: 8页
• 分类号: F830
• 语种: 中文

摘要

在以东方财富网用户自选股而统计的个股关注度数据基础上,采用关注度变动衡量投资者注意力配置变动、个股关注度市场占比衡量市场投资者注意力配置结构,构建基于Carhart四因素模型的投资者注意力配置收益率模型,考察投资者注意力配置对资产定价的影响.实证发现:个股关注度增长率显著正向影响个股收益率,而个股关注度市场占比显著负向影响个股收益率.这表明个股的投资者注意力增长越大,收益率相对更高,即眼球效应;个股的投资者注意力配置在市场中相对更大,其收益率相对更低,即曝光效应.本文从投资者注意力资源的静态存量结构和动态增量变化角度,相对统一地解释了投资者注意力影响资产定价的正反两方面影响.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	董大勇		48	483	11.0	21.0
2	吴可可		2	1	1.0	1.0