我国股票市场的信息溢出效应研究——以沪港通政策实施为切入点

• 作者: 任孝明 李宇翀
• 来源期刊: 财会月刊
• 学科: 经济
• 关键词: 沪港通 信息溢出 时间序列方法 Granger因果检验 事件分析法 混合Copula
• 年，卷（期）: 2018,（13）
• 所属期刊栏目: 财经论坛
• 页码范围: 168-176
• 页数: 9页
• 分类号: F830.91
• 语种: 中文
• DOI: 10.19641/j.cnki.42-1290/f.2018.13.027

摘要

在沪港通这一机制开通之后,我国股票市场经历了一个大起大跌的过程,而这种极端风险到底是否能够通过中国香港这一桥梁对香港股市,甚至美国股市造成影响,会造成多大的影响？首先选取上证综指、恒生指数、标准普尔500指数,利用时间序列方法、Granger因果检验针对沪市股票市场价格信息溢出对其他市场之间是否造成影响做出简单判断,然后利用事件分析法研究三个股票市场指数以及所包含的成分股对该政策实施前后会发生何种变化,以及各市场投资者对这一政策的实行持何种态度,最后利用混合Copula函数的方法从非线性的角度对其影响程度进行更细致的度量.从线性、非线性的角度衡量信息溢出效应,对比方法之间的优缺点,并且提出混合Copula函数中尾部相关系数的简便算法.在此基础上,给出结论和合理化建议,希望能够为促进人民币国际化进程提供有效信息,以及为监管机构制定政策提供依据.