货币政策、债券评级与企业债定价

• 作者: 张学利 田正磊 罗荣华
• 来源期刊: 金融科学
• 学科: 经济
• 关键词: 信用评级 货币政策 债券定价
• 年，卷（期）: 2019,（2）
• 页码范围: 36-59
• 页数: 24页
• 分类号: F832.51

摘要

债券信用评级在债券定价中发挥着极为关键的作用。在不同的货币政策背景下,这种影响机制是否是确定不变的呢?基于我国企业债发行的历史数据,本文对这一问题进行了实证检验。我们的主要发现有:第一,债券评级与债券利差显著负相关,但在2014年破除债券市场刚性兑付预期后,债券评级对债券发行定价的影响力变小;第二,货币政策在债券定价中扮演了重要角色,当货币政策比较宽松时,债券评级对债券定价的影响相对较弱,但在货币政策紧缩时这种影响会显著增强,意味着不同货币政策下信用评级的定价影响机制是时变的。本文的分析结果有助于更好地理解信用评级对债券定价的影响机制。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	罗荣华	西南财经大学金融学院	17	33	4.0	5.0
2	田正磊	西南财经大学金融学院	4	0	0.0	0.0
3	张学利	西南财经大学金融学院	1	0	0.0	0.0