常弹性方差下的动态代理问题及企业融资策略

• 作者: 杨招军 甘柳 罗鹏飞
• 来源期刊: 系统管理学报
• 学科: 经济
• 关键词: 常弹性方差 动态代理 管理者 资本结构 债务积压
• 年，卷（期）: 2019,（6）
• 页码范围: 1067-1072
• 页数: 6页
• 分类号: F830
• 字数: 5500字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.06.007

摘要

考虑了常弹性方差下的动态代理问题及企业最优资本结构.假设股东是风险中性的,管理者是风险厌恶的.利用动态规划原理和资产定价理论,给出了动态代理下最优合同的解及企业各未定权益价值.分析了常弹性方差对管理者努力水平及企业融资策略的影响.数值结论表明:低弹性方差企业管理者的努力水平较高,但企业债务积压问题严重.此外,企业最优破产水平和杠杆率随弹性方差的增加先递减后增加,同时,高的弹性方差企业具有较高信用风险溢价.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	甘柳	湖南大学金融与统计学院	10	32	4.0	5.0
2	罗鹏飞	湖南大学金融与统计学院	17	71	5.0	8.0
3	杨招军	南方科技大学金融系	25	119	6.0	9.0