持股行权的法理逻辑与制度取向

• 作者: 石超
• 来源期刊: 北大法律评论
• 关键词: 持股行权 投资者保护 私法模式 专业化
• 年，卷（期）: 2019,（2）
• 所属期刊栏目: 论文|Articles
• 页码范围: 177-200
• 页数: 24页
• 语种: 中文

摘要

持股行权的机制创新源起于我国证券市场投资者保护的监管困境应对,其法理基础在于倚重私法规范行权可兼容市场与"促进主体性发展"的保护理念.但反之,再依私法规范视角检视,当前行政主导下的持股行权机制实践在法律属性等诸多方面存在偏差和异化的风险.基于此,为回归持股行权本质,制度供给应以市场化行权需求为导向,由专业的持股行权者以私法方式专职化行权;定位上以非公益性与非特定化授权、行权方式的私力性与竞争性拓展私法保护理念,以增加行权在平等主体间的可示范性,激发持股行权的积极性;功能上也应同时消除股东持股行权的制度障碍以恢复市场自主供给,并彰显促进"主体性发展"这一保护的核心要义.与此同时,通过私益推进的制度修缮以及专业化配权,与可作为信息对称性"介质"的压力机制相结合,将共同助推持股行权机制功能的私法实现.