招股说明书文本语气对新股市场表现的影响——以创业板为研究对象

• 作者: 何智 周孝华 张飞
• 来源期刊: 财会月刊
• 学科: 经济
• 关键词: 招股说明书 文本语气 新股市场表现 不确定性
• 年，卷（期）: 2019,（8）
• 所属期刊栏目: 财务研究
• 页码范围: 29-38
• 页数: 10页
• 分类号: F832.5
• 字数: 12067字
• 语种: 中文
• DOI: 10.19641/j.cnki.42-1290/f.2019.08.004

摘要

选取2009～2012年346家创业板上市公司作为IPO样本,构建适用于中文语境的金融语气词库,应用Java算法模型作为文本分析工具,度量招股说明书文本中的不确定语气和负面语气,并实证检验不确定语气和负面语气对IPO抑价、新股波动性和长期收益的影响.研究结果表明:招股说明书中含有更多的不确定和负面语气会增加信息不对称程度,使投资者要求更多的风险补偿,也使承销商进一步压低IPO发行价格,进而导致更高的IPO抑价程度;不确定和负面语气会导致更多的投资者意见分歧,并使得新股产生更大的波动性和更加弱势的长期表现.该结果验证了招股说明书不确定和负面语气可以作为IPO事前不确定性的代理变量.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	周孝华	重庆大学经济与工商管理学院	157	2140	27.0	38.0
2	张飞	重庆大学经济与工商管理学院	14	88	3.0	9.0
3	何智	重庆大学经济与工商管理学院	1	2	1.0	1.0