时间偏好不一致下的或有资本定价及企业资本结构

• 作者: 杨招军 甘丽蓉 罗鹏飞
• 来源期刊: 系统管理学报
• 学科: 经济
• 关键词: 时间偏好不一致 成熟型企业家 或有可转换债券 资本结构
• 年，卷（期）: 2019,（4）
• 页码范围: 644-651
• 页数: 8页
• 分类号: F830
• 字数: 6327字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn 1005-2542.2019.04.005

摘要

假设企业家具有成熟型时间偏好不一致特性下,企业采用股权、普通债及或有可转换债(CCB)对企业融资.基于双曲贴现函数模型、利用资产定价理论,得到了成熟型企业家管理下的企业股权、普通债权及或有债权价值的解析解,并分析了时间偏好不一致对债券企业最优券息、杠杆率以及破产水平的影响.结果 表明:时间偏好不一致的企业家在CCB融资下选择的券息更小、破产成本更低;企业家利用CCB融资会降低企业破产水平,减轻因企业家时间偏好不一致而导致的企业提前破产风险;此外,在时间偏好不一致作用下,CCB转换比例越低,股东的风险转移动机更加明显,一定程度上会提高企业杠杆率.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	罗鹏飞	湖南大学金融与统计学院	17	71	5.0	8.0
2	杨招军	南方科技大学金融系	25	119	6.0	9.0
3	甘丽蓉	南方科技大学金融系	1	0	0.0	0.0