商品金融化背景下商品期货定价

• 作者: 倪英照 朱福敏 郑尊信
• 来源期刊: 系统管理学报
• 学科: 经济
• 关键词: 商品金融化 商品期货定价 金融化影响指数
• 年，卷（期）: 2019,（4）
• 页码范围: 625-634
• 页数: 10页
• 分类号: F830.9
• 字数: 10122字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn 1005-2542.2019.04.003

摘要

2000年以来,商品金融化现象非常普遍,主要特征是商品价格形成越发背离实体经济因素,金融环境干扰日益明显,金融因素影响日益突出.传统库存理论主要以实体库存供求均衡为基本框架,其定价模型难以适应商品金融化趋势.为此,构造金融化影响指数来度量商品金融化对商品价格的影响,进而修正传统商品期货定价模型,并将其应用于中国商品期货市场的实证研究.研究发现:商品金融化加剧商品价格波动,且贸易融资套利引起的金融化效应为负,缓解商品价格上涨压力;美元周期是商品金融化进程的主要因素,风险溢价是次要因素,而货币政策短期效应不明显.表明,中国商品金融化主要受到美国商品金融化的溢出,反映出在国际大宗商品市场上中国定价权的缺失以及美元的主导地位.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	郑尊信	深圳大学经济学院	34	101	6.0	9.0
2	朱福敏	深圳大学经济学院	10	32	4.0	5.0
3	倪英照	深圳大学经济学院	3	6	2.0	2.0