汇率期权套期保值模型及其应用

• 作者: 余星 刘勇军 张卫国
• 来源期刊: 系统管理学报
• 学科: 经济
• 关键词: 期权套期保值 Copula函数 等价转换法 期权预算
• 年，卷（期）: 2019,（3）
• 页码范围: 528-535,544
• 页数: 9页
• 分类号: F830.9
• 字数: 6030字
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.03.014

摘要

针对出口企业汇率风险管理问题,考虑购买期权预算约束,建立汇率期权套期保值模型.借助Copula函数推导出套期保值组合的分布函数,建立最小化CVaR的期权套期保值模型.利用等价转换法对模型进一步转化,并给出了模型的算法步骤.最后,以中国铂金出口企业汇率期权套期保值问题进行实证分析.实证结果表明:企业利用汇率期权套期保值可以降低CVaR风险;最优敲定价格不受出口企业风险规避度的影响;企业风险规避度越大,利用汇率期权套期保值其CVaR风险越小.期权最优敲定价格随着预算的增加而增加,但在预算一定的条件下,企业不能盲目购买敲定价格高的看跌期权,建议购买敲定价格略小于汇率当前值的期权进行套期保值.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	张卫国	华南理工大学工商管理学院	135	1077	18.0	25.0
2	刘勇军	华南理工大学工商管理学院	22	114	6.0	10.0
3	余星	华南理工大学工商管理学院	10	31	4.0	5.0