非线性资产定价模型与特质波动率之谜

• 作者: 刘维奇 邢红卫
• 来源期刊: 系统工程学报
• 学科: 经济
• 关键词: 特质波动率 非线性模型 定价效率 错误定价
• 年，卷（期）: 2019,（3）
• 所属期刊栏目: 金融工程
• 页码范围: 357-371
• 页数: 15页
• 分类号: F830.9
• 字数: 12431字
• 语种: 中文
• DOI: 10.13383/j.cnki.jse.2019.03.007

摘要

在资产收益分布非正态性或者投资者效用函数比二次型更复杂的条件下,依据均衡定价理论推导出一个基于消费的非线性资产定价模型.该模型不仅捕捉了收益的波动风险,而且可以捕捉收益的高阶矩风险.通过实证检验,发现包含因子平方项的非线性资产定价模型比传统的线性资产定价模型有更好的定价效率.分别以非线性定价模型和传统线性定价模型对"特质波动率之谜"进行检验,发现基于非线性定价模型估计特质波动率会使"特质波动率之谜"明显减弱,说明非线性资产定价模型比线性资产定价模型能够更有效地解释这一典型的市场异象.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	刘维奇	山西大学管理与决策研究所	98	1124	15.0	32.0
5	邢红卫	山西大学管理与决策研究所	15	141	7.0	11.0