企业选择零杠杆政策的动机 ——以贵州茅台为例

• 作者: 徐小雨 赵鹏 陈丽英
• 来源期刊: 财会月刊
• 学科: 经济
• 关键词: 资本结构 零杠杆 经济动机 现金流
• 年，卷（期）: 2019,（9）
• 所属期刊栏目: 财务研究
• 页码范围: 35-43
• 页数: 9页
• 分类号: F275
• 字数: 11451字
• 语种: 中文
• DOI: 10.19641/j.cnki.42-1290/f.2019.09.005

摘要

基于我国2012～2016年沪深两市A股上市公司的财务数据,分析我国零杠杆公司的现状和行业分布特征,同时以贵州茅台为例,通过与烟台张裕和青岛啤酒财务状况的对比,分析其选择并保持零杠杆政策的经济动机.研究发现,贵州茅台选择零杠杆政策的原因在于现金流的充分性.此外,白酒行业高毛利率的特征以及2015年以来整体的复苏增长趋势使得业内公司普遍具有高发展能力,这为贵州茅台持续采用零杠杆政策提供了重要基础.研究结果能够为企业的资本结构改革提供创新思路,对于有意向选择零杠杆政策的公司具有借鉴和参考价值.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	陈丽英	上海对外经贸大学会计学院	8	11	2.0	3.0
2	赵鹏	上海对外经贸大学会计学院	1	2	1.0	1.0