基于资本资产定价模型的森林资源资产评估基准折现率测算

• 作者: 张国防 董敏 陈平留
• 来源期刊: 资源科学
• 关键词: 森林资产基准折现率 资本资产定价模型 无风险收益率 市场风险溢价 市场风险系数
• 年，卷（期）: 2019,（3）
• 所属期刊栏目: 生物资源
• 页码范围: 572-581
• 页数: 10页
• 语种: 中文
• DOI: 10.18402/resci.2019.03.14

摘要

折现率是森林资源资产评估中对评估结果有重大影响的参数,也是最难以确定的参数.本文引入资本资产定价模型,在定量计算无风险收益率、市场风险溢价和营林行业市场风险系数的基础上,对森林资源资产评估中的基准折现率进行了测算.结果 显示,以2016年12月31日为评估基准日,森林资源资产评估中的无风险收益率为1.84％;市场风险溢价为2.88％,市场风险系数为0.92,风险收益率为2.65％;基准折现率为4.50％.根据评估基准日基准折现率测算结果,结合已有研究成果,建议森林资源资产评估中基准折现率的取值为5.0％,其中无风险收益率为2.0％、风险收益率为3.0％,风险收益率中经营风险、财务风险和行业风险取值均为1.0％.但不同经营类型、目标和特点的森林资源资产评估,应以基准折现率为参考设定评估实务中采用的具体折现率.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	陈平留	福建农林大学林学院	69	696	15.0	21.0
2	张国防	福建农林大学林学院	52	562	14.0	23.0
3	董敏	福建农林大学林学院	10	20	4.0	4.0