永续债投资应关注哪些方面?--兼论续期的若干情景

• 作者: 刘森涛 徐传 王旭光
• 来源期刊: 金融市场研究
• 学科: 政治法律
• 关键词: 永续债 利息递延 定价周期
• 年，卷（期）: jrscyj_2019,（9）
• 页码范围: 109-117
• 页数: 9页
• 分类号: D92

摘要

永续债是一类具备较高收益,但投资分析维度较复杂的投资标的。本文通过研究永续债发行和交易数据及最新的监管条文,得出投资永续债需关注其当前溢价明显降低、流动性和可质押性较差,监管政策间接影响债券续期条款、投资者收益等因素;同时特别关注可续期条款对投资的重要不利影响,选取市场案例,以情景分析的模式研究了正常到期、市场化续期、信用资质恶化导致的被动续期和含有回售条款的可续期债等实例,并总结续期的共性因素。最后,从投资和监管等角度出发,给出相关建议。