反收购条款与公司创新——基于交错董事会制度的经验证据

• 作者: 陈虹
• 来源期刊: 财会通讯:中
• 学科: 经济
• 关键词: 反收购条款 交错董事会 公司创新 制度环境
• 年，卷（期）: chtxz_2019,（7）
• 页码范围: 28-32
• 页数: 5页
• 分类号: F279.246

摘要

近年来我国资本市场上敌意收购越来越多,使得上市公司开始或者已经采取反收购条款来应对来势汹汹的"门口的野蛮人"。这种反收购条款对于上市公司创新有何种影响?国内学者尚未研究。本文以2010~2017年我国A股上市公司的数据作为样本,研究反收购条款对上市公司创新表现的影响。结果表明:以交错董事会制度为代表的反收购条款提升了上市公司的创新表现,具体表现为设置交错董事会的上市公司有更高的研发支出,同时单位研发支出带来更多的专利申请数量,并且该结论具有很强的稳健性。进一步分析发现上市公司所处地区的法律环境越好,面临的外部信息环境越透明,交错董事会制度引致的创新表现更加突出。该结论对于我国上市公司反收购条款制定提供了政策建议。

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1	陈虹	宁波财经学院工商管理学院	2	0	0.0	0.0