如何选择WACC法和APV法评估杠杆公司的市场价值

• 作者: 徐少华
• 来源期刊: 金融
• 学科: 经济
• 关键词: WACC法 APV法 杠杆公司 市场价值
• 年，卷（期）: 2020,（1）
• 页码范围: 47-59
• 页数: 13页
• 分类号: F27

摘要

在杠杆公司的资本预算、资产重组和兼并、杠杆收购等业务领域,往往会使用WACC法和APV法估算、评估项目,重组资产或被兼并公司的价值。由于使用这两种估值方法进行估值时,常常出现不能解释不同模式和时间的现金流对估值的影响,以及使用以上两种评估方法对同一个项目或企业进行估值时,会出现不同的结论。本文试图从理论上解释,在一定的假设条件下,WACC法和APV法是等价的;并进一步分析,在投融资决策相互影响时,杠杆公司优先使用WACC法或APV法的前提和条件:1) 在投资存续期间杠杆公司的杠杆比率保持不变的情形下,优先使用WACC法评估杠杆公司的价值。2) 在投资存续期间内杠杆公司的杠杆比率不断变化的情形下,优先使用APV法评估杠杆公司的价值。仅仅使用WACC法是无法估算杠杆公司的价值,但是可以在使用其他方法评估出公司价值以后,使用WACC法验证杠杆公司价值评估的正确性。

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	徐少华		4	13	2.0	3.0