美国证券欺诈案件中“损失因果关系”的证明责任

• 作者: 龙非
• 来源期刊: 证券法律评论
• 学科: 政治法律
• 关键词: 证券欺诈 损失因果关系 证明责任 推定信赖原则 损失计算
• 年，卷（期）: 2020,（1）
• 页码范围: 373-393
• 页数: 21页
• 分类号: D971.2

摘要

在美国,证券欺诈发行案件中适用交易因果关系和损失因果关系的一并推定,但在持续信息披露违法案件中,"推定信赖原则"仅适用于交易因果关系,损失因果关系不能直接推定,仍然由原告承担证明责任。厘清美国损失因果关系的证明标准,有助于重新审视我国证券虚假陈述案件中损失证明责任的分配规则。现行司法解释关于损失计算方法的设定,以及对系统风险等因素采取证明责任倒置等规定,在损失因果关系的重新思考的背景下,均有待进一步讨论和研究。

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