民间习俗与民营企业研发投资水平--来自“本命年”的经验证据

• 作者: 王维怡 罗进辉 黄泽悦
• 来源期刊: 管理学季刊
• 学科: 经济
• 关键词: 研发投资 民间习俗 非正式制度 民营企业 企业家
• 年，卷（期）: 2020,（1）
• 页码范围: 58-82
• 页数: 25页
• 分类号: F27

摘要

自古流传下来的民间习俗深刻影响着个体的行为决策。本文借助民营企业家经历“本命年”这一外生事件,使用2007-2016年中国A股民营上市公司的9246个年度观察数据,实证检验发现民营企业的投资行为受到民间习俗的影响。具体地,民营企业家在“本命年”表现得更为保守稳健,企业研发投资水平显著更低;同时,民营企业家较高的持股水平显著强化了这种保守的投资行为,而且这种影响在北方汉民族聚居地区的民营企业家身上表现得更加突出。此外,民营企业家在“本命年”具有更少的专利申请数量,这也为其保守稳健的研发投资行为倾向提供了佐证。本文还进一步发现,民营企业家在“本命年”的保守投资行为显著降低了民营企业未来一期的成长能力。本文的相关研究结论能够帮助民营企业家发现和破除.“本命年”投资决策的心理障碍以避免错失企业发展的良机,同时扩展和丰富了有关文化等非正式制度微观经济影响的经验证据。