针对"做空攻击"的SEC执法及发行人诉讼

• 作者: 查尔斯?F.沃克 科林?D.福布斯 胡睿超 滕玉琳 宋澜
• 来源期刊: 证券法苑
• 关键词: 做空攻击 卖空条例 裸卖空
• 年，卷（期）: 2020,（1）
• 所属期刊栏目: 市场观察
• 页码范围: 382-445
• 页数: 64页
• 语种: 中文

摘要

"做空攻击"是指传播有关发行人的负面传言同时卖空发行人股票.当发行人受到做空攻击时,除了公共关系维护,还会通过提起诉讼、请求监管机构介入等方式来进行应对.然而,上述策略的成效难以预测:SEC常将调查中心转向发行人,而发行人提起的诉讼也常因证据不足而最终和解.本文首先讨论了近期美国为解决做空攻击和裸卖空所进行的监管及立法沿革.同时,通过分析SEC针对做空攻击的执法案例及发行人诉讼案例,发现SEC只有在明显欺诈的情况下才会进行执法,并依靠《证券卖空条例》的技术标准来厘清执法边界.