中国货币政策对"一带一路"沿线国家或地区经济外溢效应研究

• 作者: 朱孟楠 周禹 郑莉
• 来源期刊: 世界经济研究
• 关键词: 货币政策 外溢效应"一带一路"FAVAR
• 年，卷（期）: 2020,（6）
• 所属期刊栏目: 新兴经济体
• 页码范围: 89-105
• 页数: 17页
• 语种: 中文
• DOI: 10.13516/j.cnki.wes.2020.06.008

摘要

文章运用两区块FAVAR模型,基于2003年12月至2018年10月71个"一带一路"沿线国家或地区的数据集,分析了中国扩张性货币政策冲击对"一带一路"沿线国家或地区宏观经济变量的外溢传导.在货币政策扩张性冲击下,大多数"一带一路"沿线国家进出口增加、产出提高、投资兴盛、股票市场繁荣、通胀压力倍增,显示出中国货币政策"火车头"的溢出效应.产出的提高源自于中国额外消费需求推动,贸易联系越紧密的国家产出的冲击反应更为明显.沿线国家短期利率的冲击反应具有异质性,这与信贷渠道不通畅紧密相关.金融联系越紧密的国家信贷渠道更为通畅,短期利率的抬升可以得到有效缓解.另外,2013年中国宣布"一带一路"倡议后强化了与沿线国家的贸易、金融联系,但沿线浮动汇率制国家产出显著下降,而与中国实行双边货币互换的国家可以有效缓解产出负向冲击.