信心对金融市场的动态非对称影响研究——基于动物精神视角

• 作者: 滕建州 刘鹏
• 来源期刊: 金融学季刊
• 关键词: 动物精神 信心 金融状况指数 NARDL模型
• 年，卷（期）: 2020,（4）
• 页码范围: 115-134
• 页数: 20页
• 语种: 中文

摘要

本文基于动物精神视角,利用1999年1月至2019年9月的月度数据构建动态非线性自回归分布滞后(NARDL)模型,研究信心对我国金融市场的非对称影响.结果表明,在动物精神视角下,信心对金融市场的影响存在明显的非对称特征,且在短期和长期影响上存在差异.具体而言,信心的正向冲击对金融市场的短期影响较大,而负向冲击对金融市场的长期影响更大,破坏性更强.同时,本文进一步探究了金融改革背景下两者的影响关系,发现金融改革阶段信心对金融市场的影响呈现高度对称性、稳定性以及持久性的新特征,表明该阶段稳定信心在平抑金融市场波动方面发挥着重要的作用.