金融生态环境、内部资本市场与民营企业融资约束——基于西北五省上市民营企业的实证研究

• 作者: 于磊 李佳 王雯 计铖
• 来源期刊: 西部金融
• 学科: 经济
• 关键词: 金融生态环境 内部资本市场 融资约束
• 年，卷（期）: 2020,（4）
• 所属期刊栏目: 宏观分析
• 页码范围: 57-61
• 页数: 5页
• 分类号: F240
• 字数: 5604字
• 语种: 中文

摘要

本文以西北五省2016—2018年A股上市公司为研究样本,采用Fazzari的融资约束模型,验证金融生态环境、内部资本市场与民营企业融资约束的关系.研究发现,西北五省民营企业内部资本市场具有缓解企业融资约束的功能,随着金融生态环境的改善,民营企业集团内部资本市场对缓解企业融资约束作用会减弱.文章基于研究结论提出三点建议:一是充分发挥民营企业内部资本市场的融资替代作用;二是加强金融生态环境的建设;三是企业应在内部资本市场活跃程度较低的情况下,提高内部资本市场活跃程度以降低融资约束;反之,应加强资金监管,避免因掏空行为、在职消费和过度投资而加重融资约束.