基于微笑因子的创业板公司价值驱动因素剖析

• 作者: 王亚楠 王玉静 聂艳萍
• 来源期刊: 财会月刊
• 学科: 经济
• 关键词: Smile因子 SMC因子 Fama-French三因素模型 价值驱动
• 年，卷（期）: 2020,（8）
• 所属期刊栏目: 会计研究
• 页码范围: 66-72
• 页数: 7页
• 分类号: F275
• 字数: 6729字
• 语种: 中文
• DOI: 10.19641/j.cnki.42-1290/f.2020.08.009

摘要

基于我国创业板上市公司财务数据,首次从盈利能力、创新能力和营销能力三个维度构造综合性指标——微笑(Smile)因子,研究其对股票价格及收益率的解释能力.在Smile因子有效的基础上,运用Fama-French排序分组的方法构建SMC因子,用SMC因子替换原始三因素中的账面市值比因子,验证SMC因子在创业板市场的适用性.用SMC因子构建价值投资组合,比较SMC价值投资组合的累计收益与市场收益.结果表明,Smile因子对创业板市场股票价格及收益率有显著解释力,对未来有着良好的预测能力.另外,基于SMC改进后的三因素模型在创业板市场更加有效,市值因子对小规模公司的股票收益率影响更大且SMC价值投资组合收益明显高于市场收益.本研究为价值投资在我国创业板市场的适用性提供了有力的证据.

作者信息

序号	姓名	单位	发文数	被引次数	H指数	G指数
1	聂艳萍	河北科技大学经济管理学院	14	12	2.0	3.0
2	王亚楠	河北科技大学经济管理学院	38	87	5.0	8.0
3	王玉静	河北科技大学经济管理学院	7	3	1.0	1.0