企业金融化、市场化进程与风险承担

• 作者: 胡伟 许志勇 邓超 邓青
• 来源期刊: 中国软科学
• 学科: 经济
• 关键词: 企业金融化 风险承担 市场化进程
• 年，卷（期）: 2020,（10）
• 所属期刊栏目: 学术动态与新视点
• 页码范围: 165-174
• 页数: 10页
• 分类号: F275
• 语种: 中文

摘要

企业金融化既是货币金融领域的重要研究课题,也是防止金融"脱实向虚"促进实体经济健康发展的时代考题.近年来,许多非金融企业纷纷大量投资于金融行业,逐步形成了"企业金融化"现象.以2008—2016年我国沪深两市上市公司为研究样本,探索金融化对企业风险承担是互补效应还是替代效应,市场化进程如何调节金融化对风险承担的影响,并进一步检验了金融化对企业未来成长能力的影响.研究发现:(1)金融化降低了企业风险承担水平,即金融化是风险承担的替代效应;(2)企业所在地区的市场化水平越高,金融化对企业风险承担的负向影响越小;(3)金融化的短视行为,降低了企业未来的成长能力;(4)在国有企业中,金融化与风险承担不存在显著关系,市场化进程也不能发挥调节作用,相反金融化还能提升国有企业的成长能力.研究结论为深入理解金融化对企业的经济后果,防范过度金融化风险、推动市场化改革提供经验证据和参考建议.