有必要大规模需求刺激吗

• 作者: 陆挺
• 来源期刊: 财新周刊
• 学科: 经济
• 关键词: 贬值压力 股市泡沫 银行资产质量 经常账户 储蓄率 边际效应 需求刺激 实体经济
• 年，卷（期）: 2020,（9）
• 页码范围: 9-9
• 页数: 1页
• 分类号: F83

摘要

在复工复产加速推进之时,下一步政策何去何从是当下市场关注的焦点。对于推出新一轮需求刺激的呼吁,为什么应该谨慎面对?第一,疫情对中国经济的冲击主要在供给方面。如果资金因为在实体经济中无所作为而流向股市,还会恶化股市泡沫;第二,只要当下纾困和复工政策到位,防止企业和家庭大规模破产违约,疫情之后.被延迟遏制的部分需求反弹,经济必然会复苏;第三,今天的国际国内面临重重困难,如果疫情之后不切实际追求过高增速,不仅不可持续,而且代价极高;第四.现在离上一轮刺激的时间较短,开启新一轮剌激的边际效应可能会很小,效果也会快速减弱;第五,如今宏观逆周期调控的空间大为缩小,储蓄率下降,经常账户几乎没有盈余,人民币有贬值压力,外汇储备占比下降.外债上升.A债高企.投资回报率降低,资源过度集屮于地产,不少中小银行资产质量堪忧。

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