高负债会损害房地产企业的绩效吗?——兼论股东因素的调节作用

• 作者: 郑佳
• 来源期刊: 特区经济
• 关键词: 房地产 资本结构 股权集中 股权制衡 企业绩效
• 年，卷（期）: 2020,（12）
• 所属期刊栏目: 实证.实践|Demonstration & Practice
• 页码范围: 61-65
• 页数: 5页
• 分类号: F276.6
• 语种: 中文

摘要

现有研究认为,我国上市公司存在着强烈的股权融资偏好,但这种现象在房地产业并不明显.我国房地产业在国民经济中扮演着重要角色,其经营具有高财务杠杆特点,负债对房地产企业的影响较为复杂.本文以我国A股房地产上市公司为研究对象,采用2014-2019年六年的数据,研究发现:①资本结构与企业绩效并非简单的负相关,而是存在倒U型的关系,在资本结构达到一定限度之前,提高负债水平可以提升企业绩效,超过一定限度后则会损害企业绩效;②股权集中度对资本结构与绩效的关系起显著的正向调节效应;③股权制衡对资本结构与绩效的关系没有显著的影响.