债务期限错配抑制了高科技企业成长性吗——基于创业板数据

• 作者: 李天宇 李红松
• 来源期刊: 财会月刊
• 学科: 经济
• 关键词: 债务杠杆 期限错配 企业成长性 高科技企业
• 年，卷（期）: 2020,（21）
• 所属期刊栏目: 财务研究
• 页码范围: 29-37
• 页数: 9页
• 分类号: F275
• 语种: 中文
• DOI: 10.19641/j.cnki.42-1290/f.2020.21.005

摘要

基于创业板上市公司2012～2018年面板数据,采用固定效应模型实证分析债务杠杆和债务期限错配对高科技企业成长性的影响.研究结果表明:当债务—资产期限配置向"短债长用"方向强化时,可以有效促进高科技企业成长,反之,当债务—资产期限配置向"长债短用"方向强化时会抑制高科技企业成长;债务杠杆变化对不同的成长性指标存在完全相反的影响;在特定的杠杆区间内,债务杠杆变化与债务期限错配改变之间存在一定程度的负面交互效应.综合而言,"减杠杆"与强化"短债长用"错配组合最有利于高科技企业成长.