高新技术行业上市公司研发费用与现金股利悖论 ——基于生命周期理论的实证研究

• 作者: 徐珍珍
• 来源期刊: 投资与创业
• 关键词: 研发费用 现金股利 生命周期 融资约束
• 年，卷（期）: 2020,（23）
• 所属期刊栏目: 财会论坛
• 页码范围: 59-63
• 页数: 5页
• 语种: 中文

摘要

股利政策是财务管理决策中的分配决策,现金股利是其中重要的分配方式,分配现金将会直接影响企业的研发投入.本文选取高新技术行业上市公司作为研究样本,针对企业发展的不同生命周期特点,运用非面板数据分析研发费用投入和现金股利之间的关系及其相应影响因子.研究发现:高新技术企业研发费用和现金股利之间呈显著正相关,研发投入越多的企业越倾向于发放现金股利.在企业的成长期,正向效应更强烈.由于成长期企业的融资约束普遍较大,更需要通过现金股利传递优势信号,吸引投资人.该结果对企业政策制定具有一定的现实意义.