交通基础设施建设与企业融资约束——基于高铁开通的准自然实验

• 作者: 胡珺 马栋 谭露
• 来源期刊: 财务研究
• 关键词: 高铁开通 融资约束 信息不对称
• 年，卷（期）: 2021,（2）
• 页码范围: 51-64
• 页数: 14页
• 分类号: F275.3
• 语种: 中文

摘要

本文基于信息不对称视角,以2009～2017年中国沪深A股上市公司为样本,考察了高铁开通对企业融资约束的影响及内在机理.研究发现:高铁开通有助于缓解企业的融资约束.机制检验发现,高铁开通对于企业融资约束的缓解作用在盈余管理程度更高的企业、规模更小的企业、位于较低经济水平城市的企业中更加明显,说明高铁的开通带来的信息不对称下降是缓解企业融资约束的重要原因.考虑了产权性质和外部利益相关者的影响后发现,高铁开通对企业融资约束的影响在非国有企业、媒体关注度较低和机构投资者实地调研较少的企业中更显著.本文的研究拓展了高铁研究的视角,为重大基础设施建设对微观企业行为的影响提供了新的经验证据.