低利率背景下寿险投资与风险的门槛效应研究

• 作者: 王桂虎 郭金龙 李腾
• 来源期刊: 保险研究
• 关键词: 低利率 寿险投资 门槛效应
• 年，卷（期）: 2021,（6）
• 页码范围: 57-71
• 页数: 15页
• 分类号: F840
• 语种: 中文
• DOI: 10.13497/j.cnki.is.2021.06.005

摘要

在低利率背景下,寿险公司的投资运用可能面临一定的风险.本文首先介绍了OECD国家低利率背景下寿险投资与风险的现状,并在理论分析方面对Merton(1970)的模型进行了适当改进.接下来,本文选取OECD国家中45家寿险公司的数据,使用面板门槛模型、固定效应模型和系统GMM模型进行回归检验.为了分析内生性问题,本文借鉴Su-eyoul和Young-Joo(2019)的做法,使用动态面板门槛模型进行实证检验.实证结果表明:实际利率和寿险公司的综合风险之间呈现出显著负相关关系;寿险投资和其综合风险之间的关系存在双重门槛值,在rate = 4.02％时二者关系出现了拐点,在rate = 2.75％时反映二者关系的方程中的斜率或截距也发生了变化.