基于实物期权的碳汇造林项目碳汇价值评估模型及应用

• 作者: 曹先磊 贾小茹 单永娟 吴伟光
• 来源期刊: 中南林业科技大学学报
• 关键词: 碳汇造林项目 森林碳汇 实物期权 落叶松 敏感性分析
• 年，卷（期）: 2021,（3）
• 所属期刊栏目: 林业经济管理
• 页码范围: 187-196
• 页数: 10页
• 分类号: S718.56|F326.24
• 语种: 中文
• DOI: 10.14067/j.cnki.1673-923x.2021.03.020

摘要

[目的]从项目业主投资角度科学揭示造林碳汇项目碳汇价值的结构、水平及关键影响因子,为促进林业碳汇项目发展的市场机制设计与激励政策制定提供更全面的参考.[方法]基于实物期权理论,构建了碳汇造林项目碳汇价值评估模型,并以落叶松为例,应用该模型和各参数数据对碳汇造林项目碳汇价值进行了定量评估与数值模拟分析.[结果]1)在当前市场条件下,落叶松单位面积年均和20 a累计碳汇价值量为148.73元/hm2和2974.55元/hm2,这一结果较贴现现金流法评估结果高79.11元/hm2和1582.27元/hm2,这表明该模型较贴现现金流法更能体现碳汇所有者的权益;2)固碳减排强度、碳汇价格以及标的资产的当前价值变化对碳汇期权价值以及碳汇总价值均具有正向影响,而碳汇交易成本、无风险利率以及标的资产的执行价格变化对碳汇期权价值和碳汇总价值均具有一定的负向影响.[结论]为促进林业碳汇项目发展以发挥其在应对和适应气候变化中的作用,相关部门在构建和完善碳交易市场时,应该适时推进期权、期货交易,并尽快出台碳汇收益权的立法与保护、多措并举降低林业碳汇交易成本.此外,项目业主在关注碳汇造林技术的同时,还需要根据碳市场环境的变化适时采取灵活的投资开发策略.