土地财政、政府行为与企业杠杆率——基于中国上市企业数据的实证检验

• 作者: 刘大鹏
• 来源期刊: 经济体制改革
• 关键词: 土地财政 企业杠杆率 企业属性 机制路径 为增长而竞争
• 年，卷（期）: 2021,（1）
• 所属期刊栏目: 企业改革与管理
• 页码范围: 93-99
• 页数: 7页
• 分类号: F812.4
• 语种: 中文

摘要

土地财政能够在经济实践中对微观企业主体产生重要影响.土地财政强度越大,则能够显著推动企业杠杆率水平上升,对于国有企业和高科技企业而言更是如此.从机制路径来看,宏观上,土地财政会强化地方政府的干预能力,强化基础设施建设强度;微观上,土地财政导致企业的融资难和融资贵问题加剧,并降低了企业的内部控制水平,这些都导致了企业杠杆率水平的提升.特别地,地方政府激励是影响土地财政效果的重要因素:在较强的"为增长而竞争"压力下,土地财政对企业杠杆率的推升作用更加显著,尤其是对国有企业和高科技企业而言更是如此.因此,应从完善国家财政收支体系、提高我国金融市场效率、规范土地供给端管理、打造高效要素供给机制等方面完善政策措施和提升实施效率.