"母弱子强型"控股集团债券信用评级主体错配 ——基于华晨集团的案例分析

• 作者: 黄伟 徐莉萍 辛宇
• 来源期刊: 财会月刊
• 关键词: "母弱子强型" 控股集团 信用评级 主体错配
• 年，卷（期）: 2021,（16）
• 所属期刊栏目: 财务研究
• 页码范围: 28-37
• 页数: 10页
• 分类号: F810
• 语种: 中文
• DOI: 10.19641/j.cnki.42-1290/f.2021.16.005

摘要

以华晨集团债券信用评级事件为案例分析对象,考察合并报表和母公司报表的适用性差异及各自的决策优势,进而探究对"母弱子强型"控股集团进行债券信用评级时选择母公司报表的必要性.研究发现:相比合并报表提供的信息,从解决评级主体和偿债主体错配的角度来看,母公司报表对评价发债主体的偿债能力和信用风险更具有针对性,能够为评级机构做出更加客观的评级预测提供有效的决策信息.同时,还应当结合母公司对下属子公司的实际控制能力、集团整体的资金管理模式和母公司财务特征等因素做综合判断.