机构投资者是价值投资还是套利投资——基于会计稳健性与股价崩盘风险的实证检验

• 作者: 乔鹏程 徐祥兵
• 来源期刊: 财会月刊
• 关键词: 会计稳健性 机构投资者 持股比例异质性 股价崩盘风险 公司治理
• 年，卷（期）: 2021,（19）
• 所属期刊栏目: 会计研究
• 页码范围: 94-103
• 页数: 10页
• 分类号: F830.91
• 语种: 中文
• DOI: 10.19641/j.cnki.42-1290/f.2021.19.012

摘要

扩大金融开放是构建新发展格局的必然要求,如何防范股价崩盘风险成为关注的焦点.选择2012～2019年我国A股上市公司数据作为研究样本,实证检验会计稳健性、机构投资者持股比例异质性与股价崩盘风险之间的关系.研究发现:会计稳健性能够显著抑制股价崩盘风险;机构投资者持股比例增加会加大股价崩盘风险,且压力抵制型机构投资者比压力敏感型机构投资者的影响更大;压力抵制型机构投资者持股比例增加抑制会计稳健性降低股价崩盘风险的作用较压力敏感型机构投资者弱.我国机构投资者中,价值投资理念尚未成型,套利投资成为风尚.