无实际控制人、产权性质与经营业绩

• 作者: 姚刚
• 来源期刊: 品牌研究
• 学科: 经济
• 关键词: 无实际控制人 经营业绩 代理问题 产权性质
• 年，卷（期）: 2021,（36）
• 所属期刊栏目: 经济视野
• 页码范围: 209-214,258
• 页数: 7页
• 分类号: F832.51
• 语种: 中文
• DOI: 10.3969/j.issn.1671-1009.2021.36.064

摘要

随着资本市场的不断发展与成熟,外来资本与民营资本持续涌入,原先国有资产一方独大的股权结构逐渐已不复存在,企业无实际控制人现象开始频繁发生.以我国A股上市公司2011—2020年的相关数据为样本,本文实证检验了无实际控制人与企业经营业绩之间的相关关系.研究发现:无实际控制人的上市公司经营业绩更差,这一结果在使用因变量滞后一期、使用双向固定效应、变更因变量衡量方式以及使用倾向得分匹配法回归中仍然保持稳健.并且这一关系在不同产权性质的上市公司中有所差异:对于非国有上市公司,无实际控制人与经营业绩呈显著的负相关关系;而对于国有上市公司,无实际控制人与经营业绩并无显著的相关关系.本文为无实际控制人这类新兴的资本现象如何就有效缓解代理问题、降低代理成本提供了一定启示,并在拓展实际控制人相关研究的同时具有较强的现实意义.