主动模仿还是被动反应：商业信用同群效应研究

• 作者: 吴娜 白雅馨（通讯作者） 安毅
• 来源期刊: 南开管理评论
• 关键词: 商业信用供给 同群效应 存在性 作用机制 异质性 经济后果
• 年，卷（期）: 2022,（3）
• 所属期刊栏目: 财务管理
• 页码范围: 149-159
• 页数: 10页
• 语种: 中文

摘要

本文基于我国制造业上市公司2007-2019年非平衡面板数据，研究了我国制造业商业信用供给行业同群效应的存在性、作用机制、异质性及经济后果。研究发现制造业商业信用供给存在显著的行业同群效应，当采用行业平均股票异质收益率作为工具变量检验后的结果依然成立。通过作用机制检验发现，企业商业信用供给的行业同群效应既存在竞争理论的被动反应，也存在信息理论的主动模仿。此外，商业信用供给的行业同群效应存在异质性，即在国有企业、低客户集中度及地理位置邻近程度高的企业中更为显著。其经济后果表现为放大效应和溢出效应，即基于同群效应的商业信用供给不仅会增加企业自身的流动性风险，而且会引发和增加行业流动性风险。研究拓展了企业商业信用供给的影响因素和同群效应的研究边界，揭示了企业商业信用供给的行业互动聚集现象及决策关联性带来的潜在风险，为企业制定商业信用供给决策提供了重要的经验证据。